Цена на золото — один из самых обсуждаемых и актуальных вопросов в мире финансов. В этой статье мы рассмотрим основные факторы, влияющие на стоимость золота на спотовом рынке, и попытаемся предсказать возможные сценарии развития событий.
Инфляция и реальные доходности
Один из ключевых факторов, влияющих на цену золота, — это инфляция и реальные доходности американских гособлигаций US Treasuries. За последние 10 лет корреляция между ценами на золото и реальными доходностями составляет 0,77, а коэффициент детерминации (R squared) равен 0,60. Это означает, что изменение цены на золото на 60% объясняется изменением реальных доходностей.
В настоящее время реальные доходности по американским гособлигациям растут, что негативно отражается на цене золота. С мартовских максимумов около $2070 тройская унция уже упала на 20% к $1630.
Доллар США и индекс DXY
Ещё один фактор, играющий против золота в настоящее время, — это крепкий доллар. Индекс DXY, отражающий динамику USD к другим ключевым мировым валютам, находится около максимальных значений за последние 10 лет.
Золото часто сравнивают с долларом, и в периоды крепкого доллара золото становится менее привлекательным активом. Потенциальный разворот тренда по укреплению американской валюты в будущем станет сигналом к росту спроса на драгметаллы.
Действия ФРС и цифры по инфляции
Дальнейшая динамика золота будет во многом обусловлена действиями ФРС и цифрами по инфляции. В настоящее время рынок ожидает рост процентных ставок в США до 5% к марту 2023 г. (сейчас диапазон ставки 3,75–4,00%) при ожидании замедления инфляции, что приведёт к росту реальных ставок и может негативно отразиться на динамике золота.
Однако по мере приближения к пику по ставкам отношение участников рынка к драгметаллу может начать меняться. Рынок живёт ожиданиями и закладывает дальнейшие изменения экономической ситуации заранее. Поэтому в расчёте на то, что индекс доллара уже прошёл основной путь наверх (сейчас на 20-летних максимумах), а ставка ФРС уже в начале 2023 г. достигнет своего пика, покупка золота может стать интересной.
Позитивный сценарий для золота
Позитивным сценарием для золота может стать стагфляция, а именно замедление экономического роста и высокая инфляция. В конечном счёте это может привести к снижению процентных ставок и, как следствие, к падению реальных доходностей, что может обеспечить рост цен на золото.
Заключение
Таким образом, цена на золото зависит от множества факторов, включая инфляцию, реальные доходности, курс доллара США, спрос со стороны банков и геополитическую обстановку. В настоящее время реальные доходности по американским гособлигациям растут, что негативно отражается на цене золота. Однако потенциальный разворот тренда по укреплению доллара и действиям ФРС могут изменить ситуацию. Важно следить за новостями и анализировать экономическую ситуацию, чтобы принимать обоснованные решения о покупке или продаже золота.
